Jack Bogle, grunnleggeren av Vanguard gruppen spår lav avkastning i aksjer fremover, samt ukens linker om å investere, spare og tjene penger.
Avkastningen i aksjer blir kanskje ikke som du tror. Ben Carlson, mannen bak «A Wealth of Common Sense» snublet nylig over et intervju med Jack Bogle, grunnleggeren av Vanguard gruppen. Her nevnte Bogle hvordan han beregner fremtidig avkastning i aksjer. Samtidig helte han kaldt vann i årene på alle som tror avkastningen vil bli som de siste 100 årene:
I have a reasonable expectations kind of formula that I’ve been using for 25 years and it’s worked the whole 25 years almost perfectly. There’s some decades where it doesn’t work as well as it should but for the full period the reasonable expectations have been almost exactly the same as the returns actually delivered by the S&P 500. And it’s a simple system.
And that is you’ve got a dividend yield that’s 2%. Going back a long time it was four and a half or five percent, so there’s a loss right there, suggesting lower returns in the future. Earnings growth has been about 5%. I think it’s going to be very tough to do that in the future, maybe we can do 4%. And stocks are highly priced. The first two are what I call investment aspects of the investment return and the second one is the speculative return — that is what will people pay for a dollar’s worth of earnings.
En formel for å beregne fremtidig avkastning i aksjemarkedet
Fremtidig avkastning i aksjemarkedet = Vekst i utbytte + vekst i bedriftenes inntjening +/- endring i P/E.
Ut i fra dette beregner han at avkastningen i aksjer vil ligge innen 4-6% før inflasjon årlig i årene som kommer. Det er godt under det historiske snittet i amerikanske aksjer på sirkus 10% årlig. Selvsagt kan ikke Bogle spå fremtiden. Han kan likevel gjøre kvalifiserte vurderinger ut i fra hva vi kan forvente av fremtiden. Og for ham ser det ut som at avkastningen i aksjemarkedet vil bli laber i forhold til hva vi er vant med.
Tabell: Hvordan Bogle har beregnet avkastningen i aksjemarkedet per 10-år fra 1900 og frem til i dag(kilde: Ben Carlson)
Hva hvis Jack Bogle har rett om avkastningen i aksjer fremover?
Noen tanker fra godeste Ben:
- Senk forventningene dine. Som jeg skrev i innlegget «hvordan investere i aksjer«, så er det essensielt å har realistiske forventninger til avkastningen i aksjer.
- Ha en klar en plan for hva du skal gjøre hvis aksjemarkedet ikke leverer avkastningen du trenger. Det kan bety å spare mer penger, jobbe lenger, tjene penger ved siden av fulltidsjobb, hive deg i kast med en ny karriere, etc.
- Planlegg fremtiden ut i fra at aksjemarkedet vil gi lavere avkastning. Skulle det inntreffe, så vil du være klar for det. Hvis ikke, så vil du plutselig sitte igjen med mer penger enn planlagt. Det er bedre enn å ende opp med for lite penger til pensjonisttilværelsen, eller hva enn du nå sparer til.
- Du gikk kanskje glipp av aksjemarkedets ferd mot himmelen etter finanskrisen? Du kan bare glemme å se lignende avkastningen i tiden fremover.
- Spre eggene på flere kurver og invester utover aksjer i utviklede økonomier.
- Husk at atferd og kostnader vil ha mer å si for avkastningen din enn en noen slappe år i aksjemarkedet.
Og med det ønsker jeg alle en fortsatt knall helg!
– Finansnerden
Topp lesestoff om å investere, spare og tjene penger
_______________
Investere penger
- Hvorfor du aldri må låse deg til et markedssyn – Aksjebloggen
- Mine ti aksjehelter – Jesse Livermore – Pengeblogg
- Kinderegget fra helvete – Peter Warren
- Sjeføkonomer bli sjefpolitikere – Trym Riksen
- Rekordmange kjøper bolig for å leie ut – Pengenytt
- Indeksfondet fyller 40 år – Abnormal Returns(ENG)
- Gjør ETF`er de underliggende verdiene dyrere? – Vanguard(ENG)
- Kjedsomhet er kostbart for investorer – Jasonn Zweig(ENG)
- Ingen virker å bry seg om lærepengen fra da Lehman Brothers gikk konkurs – Mark Hulbert(ENG)
- Har «momentum» faktoren sluttet å virke? – Alpha Architect(ENG)
- Vi har aldri sett noe lignende – The Reformed Broker om Lehman kollapsen(ENG)
Spare penger
- Ung man reddet fra selvmord med Jeep – Mr Money Mustache(ENG)
- «Dignity» – The Escape Artist(ENG)
- Er pengene dine trygge i banken? – Monevator(ENG)
Tjene penger
- Hvorfor i dag er dagen du skal fornye deg selv – James Altucher(ENG)
- Hvordan oppnå økonomisk frihet ved å bygge passiv inntekt – Financial Samurai(ENG)
Annet
- Livet handler om mer enn å jobbe for å ende opp som pensjonist – Richard Branson(ENG)
- Hvorfor jeg aldri vil eie et eget hus – Millenial Rvolution(ENG)