Jack Bogle spår lav avakstning i aksjer fremover

Helgelesing: Jack Bogle spår lav avkastning i aksjer

Jack Bogle, grunnleggeren av Vanguard gruppen spår lav avkastning i aksjer fremover, samt ukens linker om å investere, spare og tjene penger.

Avkastningen i aksjer blir kanskje ikke som du tror. Ben Carlson, mannen bak «A Wealth of Common Sense» snublet nylig over et intervju med Jack Bogle, grunnleggeren av Vanguard gruppen. Her nevnte Bogle hvordan han beregner fremtidig avkastning i aksjer. Samtidig helte han kaldt vann i årene på alle som tror avkastningen vil bli som de siste 100 årene:

I have a reasonable expectations kind of formula that I’ve been using for 25 years and it’s worked the whole 25 years almost perfectly. There’s some decades where it doesn’t work as well as it should but for the full period the reasonable expectations have been almost exactly the same as the returns actually delivered by the S&P 500. And it’s a simple system.

And that is you’ve got a dividend yield that’s 2%. Going back a long time it was four and a half or five percent, so there’s a loss right there, suggesting lower returns in the future. Earnings growth has been about 5%. I think it’s going to be very tough to do that in the future, maybe we can do 4%. And stocks are highly priced. The first two are what I call investment aspects of the investment return and the second one is the speculative return — that is what will people pay for a dollar’s worth of earnings. 

En formel for å beregne fremtidig avkastning i aksjemarkedet

Fremtidig avkastning i aksjemarkedet = Vekst i utbytte + vekst i bedriftenes inntjening +/- endring i P/E.

Ut i fra dette beregner han at avkastningen i aksjer vil ligge innen 4-6% før inflasjon årlig i årene som kommer. Det er godt under det historiske snittet i amerikanske aksjer på sirkus 10% årlig.  Selvsagt kan ikke Bogle spå fremtiden. Han kan likevel gjøre kvalifiserte vurderinger ut i fra hva vi kan forvente av fremtiden. Og for ham ser det ut som at avkastningen i aksjemarkedet vil bli laber i forhold til hva vi er vant med.

Tabell: Hvordan Bogle har beregnet avkastningen i aksjemarkedet per 10-år fra 1900 og frem til i dag(kilde: Ben Carlson)

Jack Bogle om avkastningen i aksjemarkedet

 Hva hvis Jack Bogle har rett om avkastningen i aksjer fremover?

Noen tanker fra godeste Ben:

  • Senk forventningene dine. Som jeg skrev i innlegget «hvordan investere i aksjer«, så er det essensielt å har realistiske forventninger til  avkastningen i aksjer.
  •  Ha en klar en plan for hva du skal gjøre hvis aksjemarkedet ikke leverer avkastningen du trenger. Det kan bety å spare mer penger, jobbe lenger, tjene penger ved siden av fulltidsjobb, hive deg i kast med en ny karriere, etc.
  • Planlegg fremtiden ut i fra at aksjemarkedet vil gi lavere avkastning. Skulle det inntreffe, så vil du være klar for det. Hvis ikke, så vil du plutselig sitte igjen med mer penger enn planlagt. Det er bedre enn å ende opp med for lite penger til pensjonisttilværelsen, eller hva enn du nå sparer til.
  • Du gikk kanskje glipp av aksjemarkedets ferd mot himmelen etter finanskrisen? Du kan bare glemme å se lignende avkastningen i tiden fremover.
  • Spre eggene på flere kurver og invester utover aksjer i utviklede økonomier.
  • Husk at atferd og kostnader vil ha mer å si for avkastningen din enn en noen slappe år i aksjemarkedet.

Og med det ønsker jeg alle en fortsatt knall helg!

– Finansnerden

Topp lesestoff om å investere, spare og tjene penger

 _______________

Investere penger

Spare penger

Tjene penger

Annet

Interessant? Del gjerne med andre og lik Finansnerden på Facebook. Gratis nyhetsbrev får du ved å legge inn epost og navn oppe til høyre.

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Du kan bruke disse HTML-kodene og -egenskapene: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>