Hvordan kan jeg sikre aksjeporteføljen mot kriser?

Jeg har nylig sett på vis for å sikre aksjeporteføljen min mot potensiell uro. Selv om aksjemarkedet generelt har holdt seg stabilt, så er det stormfulle skyer på horisonten. For eksempel er Hellas på god vei til å misligholde statsgjelden og i Kina snakkes det om tidenes boble i aksjer. Normalt er dette ting aksjesparere ikke skal bry seg om, men jeg føler det er viktig at man som investor vet hvilke muligheter man har for å beskytte seg mot tap.

– Dette er et sponset innlegg for IG Markets.

Hvordan beskytte aksjeporteføljen

Trofaste lesere vet at jeg har satt av 10% av porteføljen min til enkelt aksjer og annet moro. Jeg er klar over at dette innebærer skyhøy risiko, men inntil jeg lærer er det noe jeg ønsker å beholde. Fordelen, eller kanskje ulempen? er at det gir meg fleksibilitet til å gjøre plasseringer av kortsiktig karakter. For eksempel tillater det meg å handle fancy ting, som opsjoner for å sikre meg mot en fallitt i Hellas.

Diagram 1: Aksjeporteføljen min per 28.06.2015.

La oss nå se nærmere på to potensielle kriser, hvilke konsekvenser de kan ha, og hva jeg kan gjøre for å redusere sjansen for betydelige tap i det korte bilde.

1. Hellas forlater eurosonen i en sky av kaos

I forrige uke(25 juni) kunne vi lese i DN at Hellas stadig trer nærmere mislighold av statsgjelden. For øyeblikket jobber de med en avtale med det Internasjonale Pengefondet(IMF) for å klare neste avdrag den 30 juni. Selv om en avtale her skulle gå skeis vil det i første omgang ikke være noen katastrofe. Hvis de derimot misligholder gjelden til den Europeiske Sentralbanken(ECB) 20 juli vil det sannsynligvis skje ting. Det vil nemlig strupe greske bankers tilgang på penger.

Konsekvenser

Hvis det skjer kan det føre til at Europeiske sentralbanker, inkludert ECB vil måtte ta betydelige nedskrivinger på den greske statsgjelden. Andre banker som har lånt grekerne penger vil også risikere å ta tap. Dette vil sannsynligvis gi en svekkelse i euro mot amerikanske dollar, samt knall og fall for det lokale aksjemarkedet. Vekker det bekymring for hvorvidt Spania, Italia og Portugal vil betale sin gjeld, så kan det fort også bli urolig i de globale markedene.

Hvordan sikre aksjeporteføljen

På forventning om en svekkelse i euro mot amerikanske dollar kan jeg sikre meg ved kjøp av en salgsopsjon(put opsjon) på valutaparet EUR/USD. Det vil si at jeg kjøper retten til å veksle euro mot dollar til en forhåndsavtalt pris(strike-pris) på en angitt dato inn i fremtiden, for så å kunne tjene penger på en svakere euro. For dette betaler jeg en såkalt opsjonspremie, som er prisen/kursen jeg betaler for salgsopsjonen.

En annen mulighet er å ta en short posisjon i den greske aksjeindeksen Greece 25, som består av de 25 største selskapene notert på den greske børsen(se utvikling i diagram nedenfor). I praksis betyr det at jeg kan selge verdipapiret, i  håp om at kursen faller, for så å kjøpe det tilbake i fremtiden til en lavere pris. Deretter kan jeg beholde differansen mellom kursen jeg solgte til, og den lavere prisen jeg kjøpte det tilbake for.

Diagram 2: Greece 25.

2. Det kinesiske aksjemarkedet kræsjer

Etter at boligmarkedet startet å vakle har kineserne flyttet pengene over i aksjemarkedet. Siden har pensjonister og analfabeter handlet aksjer med begge hendene. Ettersom prisingen på Shanghai børsen nå har løpt milevis i fra selskapenes underliggende verdier, så florer rykter om en mulig boble. En nedgang i antall nyåpnede investeringskontoer kan indikere at festen snart er på hell. Hvordan millioner av uerfarne aksjesparere vil reagere nå når oppgangen ser ut til å snu til nedgang vites ei.

Konsekvenser

Hvis grådigheten blant kinesiske aksjonærer endres til frykt kan dette markedet raskt gå i kjelleren. I det korte bildet er det småaksjonærene som antas å få lide, noe som kan lede til sosial uro og opptøyer. På lenger sikt kan en smell føre til at det igjen blir vanskelig for næringslivet å hente finansiering i aksjemarkedet, slik man så etter fallet i 2007. Det kan i så fall på sikt virke negativt inn på landets allerede skjøre økonomiske vekst med negative følger for råvarer.

Hvordan sikre aksjeporteføljen

Fordi jeg har relativt stor eksponering til fremvoksende markeder, inklusivt Kina er det sannsynlig at en smell her vil svi i det korte bildet. For å sikre meg kan jeg ta en short posisjon i det kinesiske aksjemarkedet. Som utlending har jeg begrenset tilgang til de kinesiske indeksene, men noen muligheter finnes. For eksempel kan jeg shorte FTSE Xinhua China A50 indeksen, som består av de 50 største kinesiske selskapene hvor det er utstedt A-aksjer(se utvikling i diagram nedenfor). I praksis vil det fungere på lignende vis som forklart ovenfor i eksempelet med den greske indeksen.

Diagram 3: China A50.

Det å ha mulighet til å sikre aksjeporteføljen med opsjoner og short posisjoner i indekser kan være nyttig, så fremt man vet hva man gjør. Det er derfor viktig å tilegne seg den nødvendige kunnskapen før man vurderer om det er noe man bør drive med. Er du interessert i å lære mer finnes det mye bra lesestoff på hjemmesidene til IG Markets.

[table id=1 /]