Dette er de beste norske utbyttefondene i 2025

Hvilke utbyttefond er egentlig best?

Jeg fant åtte norske utbyttefond som du kan velge mellom. Ikke alle har ordet “utbytte” i navnet – det er uansett bare et markedsføringstriks. Det er heller ikke slik at alle utbyttefond vil gi deg god avkastning på sparepengene uten at svingningene blir store.

For eksempel fant jeg utbyttefond som har svingt like mye som teknologifond. Andre utbyttefond igjen greide ikke å håndtere pandemien.

Jeg har derfor laget denne guiden for å hjelpe deg med å finne det beste norske utbyttefondet til porteføljen din.

Hva er utbyttefond?

Utbyttefond er aksjefond som investerer i børsnoterte selskaper som betaler utbytte. Enkelt og greit. Men å investere i utbytteselskaper er ikke noe unikt.

Det finnes mange aksjefond som investerer i selskaper som betaler utbytte. For eksempel betalte rundt 125 selskaper på Oslo Børs utbytte i 2024. Likevel sier vi ikke at alle norske aksjefond er utbyttefond, selv om de fleste er fulle av utbytteselskaper.

“Utbytte” er markedsføring

Det skyldes markedsføring. Fondsselskapene oppdaget at investorene liker utbytteselskaper. Så de bestemte seg for å lage aksjefond som fokuserer på utbytteselskaper, og la til “utbytte” i navnet.

Eller som Hallgeir Kvadsheim sier: Utbytte er det nye verdi.

Han er inne på noe. 

Utbyttefond er i praksis aksjefond med en verdiorientert investeringsstrategi. Det vil si at de kjøper modne selskaper med god inntjening som prises “billig”. Selskapene har ofte vekstreisen bak seg, og ikke noe bedre å bruke overskuddet på enn å dele det ut til aksjonærene.

Tenk konsumselskaper, som Orkla, norske sparebanker og mer.

Betaler sjelden utbytte

I motsetning til hva navnet antyder, betaler ikke utbyttefond utbytte. I stedet investeres utbyttene fra selskapene i fondet, og verdiene i fondet øker tilsvarende.

Men unntak finnes.

Tips: Enkelte fond har egne andelsklasser som betaler utbytte regelmessig. I tillegg finnes hundrevis av børsnoterte fond (ETF-er), som gjør det samme.

Utbyttefond og aksjefond ligner

Ta en kikk på tabellen under. Der ser du norske utbyttefond sammenlignet med Alfred Berg Gambak, et aktivt norsk aksjefond, og indeksfondet KLP AksjeNorge Indeks.

Hva er forskjellen?

Ikke mye. Som flere utbyttefond investerer Alfred Berg Gambak i en miks av verdi- og vekstselskaper. Hvor mye selskapene i fondet gir i utbytte (direkteavkastning) er også høyere enn de fleste andre fond med “verdi” eller “utbytte” i navnet.

Til og med investeringsstilen ligner.

Men  “vanlige” aktive norske aksjefond, som Alfred Berg Gambak, står friere til å investere i selskapene de mener vil gjøre det best. Fordi selskapene i Hovedindeksen på Oslo Børs ofte er modne selskaper som betaler utbytte, vil de fleste likevel eie mye utbytteselskaper.

Hvorfor investere i utbyttefond?

Som andre norske aksjefond, er norske utbyttefond for deg som har troen på høyere energipriser. Det er nemlig det som driver mye av inntjeningen i norske utbyttefond.

Dette er norske aksjefond som kan gi god avkastning på sparepengene uten for store svingninger. Her får du fond som investerer i modne selskaper med god økonomi og stabile overskudd, som kan betale utbytter over tid.

Utbyttefond skal derfor kunne svinge mindre enn andre aksjefond.

Det høres jo kjedelig ut. Men flere norske utbyttefond har faktisk gjort det bra. Så velger du riktig, kan du få et aksjefond som virker stabiliserende i porteføljen.

Hva kjennetegner gode utbyttefond?

Norske utbyttefond investerer i selskaper på tvers av banker, energisektoren og mer. Men du har også fond som kun fokuserer på sparebanker.

Hvor lenge fondene har eksistert varierer også. Å legge til “utbytte” i navnet er et relativt nytt triks, så fondene med det er typisk nye.

Poenget med utbyttefond er at de skal svinge mindre enn markedet ellers, og fortsatt kunne gi deg god avkastning.

Jeg mener at gode utbyttefond:

• investerer i selskaper som betaler utbytte, men ikke for mye
• gir høyere avkastning enn andre utbyttefond, samtidig som svingningene er mindre enn i sammenlignbare indeksfond
• tar risiko som står i forhold til avkastningen
• oppfører seg som forventet, i gode og dårlige tider
• ikke er for store så det går utover avkastningen 
• har forvaltere du kan stole på og som kan håndtere risiko
• har lav pris og forståelig prisstruktur

Hvilke utbyttefond kan du velge?

Jeg fokuserer her på utbyttefond som investerer i norske aksjer. Både aksjefond med “utbytte” i navnet og de med en verdiorientert investeringsstrategi. I praksis er de ofte det samme – men ikke si det til fondselskapene.

Fond som investerer utenfor Norge er ikke inkludert, så du finner ikke SpareBank 1 Utbytte her.

Jeg har inkludert indeksfondet, KLP AksjeNorge Indeks P, som følger Hovedindeksen på Oslo Børs, for å ha noe å sammenligne med.

La oss se hvordan utbyttefondene lever opp til kravene våre:

Høyt utbytte er ikke bra

Ja, utbyttefond skal investere i selskaper som betaler utbytte. Men det er ikke bra om selskapene i fondet betaler for mye i utbytte.

For stort utbytte kan bety at selskapene:

• Tømmer kassa og de blir skjøre i møte med nedturer
• Ikke har noe bedre å bruke pengene på, som kan tyde på en synkende skute
• Ikke investerer i fremtidig vekst og verdiskaping

En god regel er derfor at utbytte ikke skal gå på bekostning av driften i selskapene. 

Hvor mye utbytte er greit?

Morningstar mener at over 5-6% direkteavkastning er usunt. Det er størrelsen på utbytte i forhold til selskapets aksjekurs. Noe mer og sjansen for at utbyttet vil forsvinne øker drastisk.

Men enkelte bransjer gir større utbytte enn andre, og Oslo Børs domineres av selskaper innen olje og gass, banker og mer. 

Så 6-7% direkteavkastning er nok en bedre grense for norske aksjer.

Utbyttefond innenfor kravet

Under ser du at norske utbyttefond ga mellom 5,2% og 7,9% i direkteavkastning i 2024. Det vil si at gjennomsnittet for selskapenes utbytte delt på aksjekursen lå rundt kravet.

Unntaket er Heimdal Utbytte. Men hva du ser er et øyeblikksbilde. Siden forvalteren forventer 6,5% direkteavkastning i 2025, sier vi at de er innenfor.

Tips: Enkeltselskaper kan dra opp direkteavkastningen i et fond. Et godt utbyttefond kan ha enkeltselskaper med utbytte på 10% i året og mer. Men de bør da utgjøre lite av fondet, mens større og mer robuste selskaper utgjør brorparten.

Hva med avkastningen?

Eika Egenkapitalbevis har gitt høyest avkastning over tid. Fondet fokuserer på egenkapitalbevis i norske sparebanker, og har levert 14,96% årlig gjennomsnittlig avkastning de siste ti årene.

De siste tre og fem årene har SpareBank 1 Norge Verdi gitt høyest avkastning. Alle utbyttefondene har levert høyere avkastning enn indeksfondet KLP AksjeNorge Indeks.

Jeg hiver her ut Heimdal Utbytte fordi fondet har under fem års historikk.

Hva om vi tar høyde for risikoen?

Norske utbyttefond gjør som reklamen sier. De har levert høyere avkastning enn indeksfondet til mindre svingninger.

Du ser det vet at fondene har lavere standardavvik enn indeksfondet, samtidig som at de har slått indeksfondet over de siste fem og ti årene. Fondsfinans Utbytte, Eika Egenkapitalbevis og SpareBank 1 Norge Verdi har gjort det spesielt bra.

Her stryker jeg Borea Utbytte fordi fondet har under fem års historikk. Svingningene har også vært større enn i teknologifond som DNB Teknologi.

Hvordan har fondene oppført seg?

Utbruddet av pandemien i 2020: Norske utbyttefond krasjet fra -29,4% til -37,9% da pandemien rullet innover oss vinteren 2020.

Storebrand Verdi falt minst av de norske utbyttefondene, mens Nordea Norge Verdi falt mest. Unntatt Storebrand Verdi, Eika Egenkapitalbevis og Fondsfinans Utbytte, falt de norske utbyttefondene mer enn indeksfondet.

Så tro ikke at utbyttefond vil falle mindre i en krise.

Januar 2020 til januar 2025: SpareBank 1 Norge Verdi steg mest av utbyttefondene gjennom pandemien. Den gode avkastningen skyldes at fondet var fullt av investeringer i olje- og gasselskaper da energiprisene steg i 2022.

Etter 2021 økte avstanden mellom fondene. Mens SpareBank 1 Norge Verdi, Fondsfinans Utbytte og Eika Egenkapitalbevis tok av, ramlet Landkreditt Utbytte bakpå.

Jeg hiver derfor her ut Landkreditt Utbytte. Storebrand Verdi ryker også fordi avkastningen ikke er imponerende når jeg tar høyde for svingningene underveis.

For store utbyttefond?

Her ser du hvor mye norske utbyttefond har til forvaltning:

• Eika Egenkapitalbevis: 5,8 milliarder kroner
• Nordea Norge Verdi: 5,7 milliarder kroner
• Fondsfinans Utbytte: 3 milliarder kroner
• SpareBank 1 Norge Verdi: 2,8 milliarder kroner

Jeg er skeptisk til Eika Egenkapitalbevis, som fokuserer på sparebanker. Antall sparebanker er begrenset og de fleste bankene er små. Med 5,8 milliarder kroner til forvaltning og god avkastning, er det kun et tidsspørsmål før fondet blir for stort. 

At Nordea og DNB hver utgjør rundt 4,5% av fondet tar jeg som tegn på det. Noe særlig mer og fondet blir noe helt annet.

Jeg hiver derfor her ut Eika Egenkapitalbevis.

Hva med forvalterne?

Utbyttefond bør forvaltes av folk som er åpne og ærlige om forvaltningen. Du vil ha noen som har forvaltet fondet i flere år uten å ha rotet det til.

SpareBank 1 Norge Verdi forvalterteam: Beate Bredesen har forvaltet fondet siden starten i januar 2019, og med Trond Tjensvold siden mai 2021.

Nordea Norge Verdi forvalterteam: Robert Næss har forvaltet fondet i over ti år.

Næss har vunnet priser for beste norske aksjefond  i 2014 og i 2024.
Fondsfinans Utbytte forvalterteam: Christoffer Callesen står som forvalter siden august 2020 på Fondsfinans hjemmeside.

Callesen har vært i jobben i knapt 4,5 år uten tidligere forvalterfaring. Sjansen for at resultatene er flaks er dermed litt større enn jeg liker.

Jeg tar derfor her ut Fondsfinans Utbytte.

Hva koster norske utbyttefond?

SpareBank 1 Norge Verdi U koster 1,04% i året, mens Nordea Norge Verdi koster fra 1% til 1,04% i året, hos de beste fondsplattformene.

Du vil også finne fondene hos andre, men regn med å måtte betale mer. Hvorfor SpareBank 1 og Nordea sine fond er billigere andre steder er for meg en gåte.

Under ser du hva norske utbyttefond koster hos de billigste.

Hvilke norske utbyttefond er best?

Jeg mener at SpareBank 1 Norge Verdi og Nordea Norge Verdi er de beste norske utbyttefondene. 

SpareBank 1 Norge Verdi har levert høyest avkastning de siste tre og fem årene. Svingningene har også vært mindre enn i indeksfondet KLP AksjeNorge Indeks.

Nordea Norge Verdi om jeg er streng

SpareBank 1 Norge Verdi har rundt seks års historikk. Ikke mye om du skal prøve å avgjøre om resultatene skyldes dyktighet fremfor flaks. I tillegg skyldes mye av avkastningen spesielt god avkastning i 2022, et år da energiprisene gikk i taket.

Hvis du skal være streng ville jeg vurdert Nordea Norge Verdi. Ser vi bort fra Eika Egenkapitalbevis, har fondet levert best de siste ti årene. Det er også et av få fond med lang historikk, og med Robert Næss ved roret blir det aldri veldig feil.

Tips: SpareBank 1 Norge Verdi finnes i en andelsklasse hvor du får utbetalt utbytte en gang i året. Vil du ha det, skal du se etter bokstaven U i slutten av fondsnavnet.

Her kjøper du utbyttefond

Du får Sparebank 1 Norge Verdi U til 1,04% i året hos Nordnet. Dette er varianten av fondet som utbetaler årlig utbytte.

Nordea Norge Verdi får du til 1% i året hos Kron.

Tips: Kron passer perfekt om du vil investere i norske utbyttefond, enten alene eller som del av en portefølje med andre fond, hvor rebalanseringen skjer automatisk.

For å oppsummere: Jeg mener SpareBank 1 Norge Verdi og Nordea Norge Verdi er de beste utbyttefondene. Begge har gitt høyere avkastning enn sammenlignbare indeksfond, samtidig som at svingningene har vært mindre.

>>Lær mer: Dette er de beste fondsplattformene

P.S. Jeg eier selv ingen norske utbyttefond