Dette er beste frontier markets fond i 2025

Hvilke frontier markets fond er egentlig best?

Mens fremvoksende markeder har skuffet lenge, har flere frontier markets fond levert høy avkastning de siste to-tre årene. Enkelte fond har til og med utklasset globale indeksfond siden pandemien brøt ut i 2020 – ikke verst!

Men noen frontier markets fond er (mye) bedre enn andre.

Jeg har derfor laget denne guiden for å hjelpe deg med å finne de beste frontier markets fondene til porteføljen din.

Hva er frontier markets?

Frontier markets vil si umodne markeder, og ligger til høyre for fremvoksende markeder, som Kina og India, på risikoskalaen. Selv om de er små, mindre tilgjengelig og mer risikable, regner vi frontier markets som investerbare.

Dette er aksjer i selskaper fra fattige land i den fremvoksende delen av verden.

Tenk Afrika, deler av Midtøsten, Vietnam, Filipinene og deler av Sør-Amerika. Men også enkelte land i Sentral-Asia, Kazakhstan, og deler av Europa.

Kjennetegn på frontier markets:

• Fattig befolkning
• Mindre utviklet enn fremvoksende markeder, mangler ofte etablert industri og infrastruktur
• Aksjemarkedene er lite likvide, selskapene sliter ofte med å hente penger
• Til tross risikoen, kan økonomisk vekst være høy fordi de kommer fra “null”

Vietnam, banker og finans dominerer

Vietnamesiske aksjer utgjorde 28,1% av MSCI Frontier Markets Index 30. september 2025, som er indeksen for umodne markeder. Deretter har du 13,5% i marokkanske aksjer og 11,1% i rumenske aksjer.

Her får du mye i bank og finans, som utgjør over en tredjedel av indeksen. Men også eiendomsselskaper, industri og energiselskaper.

Hvorfor investere i frontier markets?

Aksjer i frontier markets kan by på høy avkastning i perioder, slik fremvoksende markeder gjorde på 90-tallet og tidlig 2000-tallet.

Flere frontier markets fond har for eksempel gitt høyere avkastning enn fremvoksende markeder de siste 14, ti og fem årene. Enkelte har til og med slått globale indeksfond.

100 000 kroner investert 10. oktober 2020 til 10. oktober 2025 (kilde: Morningstar):

• KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks P: 148 300 kroner
• DNB Global Indeks A: 207 800 kroner
• Schroder – SISF Frontier Markets Equity: 250 600 kroner

Frontier markets fond svinger annerledes

Sammenlignet med fremvoksende markeder og globale indeksfond steg frontier markets fond mye i 2013 og 2014.

Etter børsfallet i 2020 var det motsatt. Da hang frontier markets etter, mens fremvoksende markeder og globale indeksfond steg.

I oktober 2022 snudde det igjen, og siden har enkelte frontier markets fond levert bedre enn gode globale indeksfond.

Kort sagt: Frontier markets fond kan bidra til høyere avkastning i en portefølje. Men det krever gode regler for rebalansering om du skal greie å kapre avkastningen.

Høy risiko i frontier markets

Muligheten for høyere avkastning har en pris. I dette tilfelle den høye risikoen i frontier markets, så du har god grunn til å takke nei.

Her får du politisk ustabilitet, valutasvingninger, tvilsomme reguleringer og løs finansiell rapportering på kjøpet. Et statskupp, og vipps kan et lands børsnoterte selskaper bli nasjonalisert og “null” verdt for investorer.

Hvilke frontier markets fond kan du velge?

Jeg fokuserer her på aksjefond som investerer i i selskaper i umodne markeder, uavhengig av børsverdi. Videre har jeg utelatt fond med mindre enn fem års historikk. Det er minstekravet for å kunne si noe fornuftig om avkastningen.

Fond med under en milliard kroner til forvaltning er heller ikke med, fordi sjansen er stor for at de vil bli lagt ned. Samtidig kan de alle eies på aksjesparekonto.

La oss se nærmere på syv fond.

Ashmore Emerging Markets Frontier Equity Fund

• Referanseindeks: MSCI F&S EM Countries Cap NR USD
• Type fond: Aktivt aksjefond
• Start: 2. oktober 2018
• ISIN: LU0956122534

Coeli Frontier Markets R

• Referanseindeks: MSCI Frontier Markets NR USD
• Type fond: Aktivt aksjefond
• Start: 3. mars 2014
• ISIN: LU1028962113

East Capital Global Frontier Markets A

• Referanseindeks: MSCI Frontier Markets NR USD
• Type fond: Aktivt aksjefond
• Start: 12. desember 2014
• ISIN: LU1125674454

Schroder – ISF Frontier Markets Equity

• Referanseindeks: MSCI Fr EM with EM cap at 10% NR EUR
• Type fond: Aktivt aksjefond
• Start: 15. desember 2010
• ISIN: LU0562313402

Templeton Frontier Markets Fund A

• Referanseindeks: MSCI Frontier EM Select Conty Cap NR USD
• Type fond: Aktivt aksjefond
• Start: 14. oktober 2008
• ISIN: LU0390136736

Tundra Sustainable Frontier Fund A

• Referanseindeks: MSCI FM Ex GCC NR USD
• Type fond: Aktivt aksjefond
• Start: 5. januar 2008
• ISIN: SE0004211282

Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS ETF 1C

• Referanseindeks: S&P Select Frontier Index
• Type fond: Syntetisk børsnotert indeksfond
• Start: 2. april 2013
• ISIN: LU0328476410

Innhold og investeringsstrategi

Ashmore Emerging Markets Frontier Equity Fund:

• Innhold: 50,7% av fondet er i bank og finans, og 8 av 10 største investeringene er banker. Selskapene er hovedsakelig fra Vietnam, Marokko, Kazakhstan, Filippinene og land i Midtøsten. Men også Romania og Slovenia er med.
• Investeringsstrategi: Forvalter prøver å velge de beste aksjene

Coeli Frontier Markets:

• Innhold: 42,5% av fondet er i sykliske forbruksvarer. 33,2% er bank og finans, og tre av de fem største investeringer er banker. Selskapene er stort sett fra Vietnam, land i Midtøsten, Kazakhstan og Filipinene.
• Investeringstrategi: Forvalter prøver å velge de beste aksjene

East Capital Global Frontier Markets: 

• Innhold: 52,3% i bank og finans, og 6 av fondets 10 største investeringer er banker. Rundt 14% er i forbruksvarer og 11% i teknologi. 18,5% er investert i Vietnam
• Investeringstrategi: Forvalter prøver å velge de beste aksjene

Schroder – ISF Frontier Markets Equity: 

• Innhold: 45,5% av fondet er investert i bank og finans, og 6 av fondets 10 største investeringer er banker. Rundt 28% av selskapene er i Vietnam, 16% i United Arab Emirates og 10% i Kazakhstan.
• Investeringstrategi: Forvalter prøver å velge de beste aksjene

Templeton Frontier Markets Fund:

• Innhold: 49,9% av fondet er i bank og finans, og 8 av de 10 største investeringene er banker og kredittforetak. 20% er i Vietnam, 16,5% i Filipinene og nesten 9% i United Arab Emirates.
• Investeringstrategi: Forvalter prøver å velge de beste aksjene

Tundra Sustainable Frontier Fund A:

• Innhold: Kun 29,2% i bank og finans. 17,1% i industri og 17,6% i teknologi. I tillegg til bank finner du teknologi og legemidler blant de største investeringene. 25,5% er i Pakistan, 17,9% i Vietnam og 12,9% i Sri Lanka
• Investeringstrategi: Forvalter prøver å velge de beste aksjene

Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS ETF 1C:

• Innhold: Indeksen fondet prøver å gjenskape avkastningen i har 42% i bank og finans, og rundt 40% er investert i Argentina og Vietnam. 
• Investeringstrategi: Forsøker å gjenskape avkastningen i S&P Select Frontier indeksen med kreative finansielle instrumenter (byttekontrakter)

Under ser du største investeringer og geografisk fordeling i fondene per 9. oktober 2025.

Hva med avkastningen i frontier markets?

Indeksfondet Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS ETF har gitt høyest avkastning de siste ti årene, men kun midt på treet de siste fem og tre årene.

Samtidig leverte Coeli Frontier Markets høyest avkastning de siste fem og tre årene. Men fondet ligger bak Schroder – ISF Frontier Markets Equity over de siste ti årene.

Mens fondene fra Coeli og Schroder har levert avkastning i toppsjiktet, ligger fondene fra Templeton, Ashmore og Tundra i bunn.

Nesten alle fondene leverte høyere avkastning enn et fremvoksende markeder indeksfond. Fondene fra Coeli, Schroder og East Capital er til og med foran gode globale indeksfond de siste fem og tre årene.

Hva med risikoen?

Schroeder – ISF Frontier Markets Equity og Coeli Frontier Markets har levert best avkastning når vi tar høyde for svingningene.

Du ser det ved skåren på risikomålet Sharpe Ratio i tabellen under. Jo høyere tall, desto bedre var avkastningen når vi tar hensyn til hvor mye det har svingt.

Indeksfondet Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS har hatt nesten dobbelt så store svingninger, sammenlignet med de beste aktive fondene.

Samtidig har fondet fra Ashmore svingt minst. Men det hjelper lite når avkastningen ligger bak. Fondene fra Templeton og Tundra er heller ikke mye å skryte av.

Hvordan har fondene oppført seg?

Børsskrellen i 2020: Frontier markets fondene krasjet fra 19,1% til 31,3% fra toppen, da pandemien slo innover oss i februar og mars 2020.

Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS ETF falt mest, og var ned hele 31,3%. Ja, indeksfondet svingte mye mer enn de aktive fondene.

Videre falt Coeli Frontier Markets 26% og East Capital Global Frontier Markets 23,7%. Mens fondene fra Schroder og Tundra kun falt rundt 19%.

Januar 2020 til september 2025: Schroder – ISF Frontier Markets Equity steg 132,6%, og ga høyeste avkastning i perioden.

Coeli Frontier Markets lå hakk i hæl med 124,9% avkastning. Men fondet hang etter fra 2022, og avkastningen tok seg først opp igjen i 2024 og 2025.

Det tyder på at avkastningen i fondet fra Schroder ikke bare var bedre, men også jevnere.

Tundra Sustainable Frontier Fund leverte høyest avkastning under pandemien. Men fondet falt tilbake fra 2022 og har siden levert midt-på-treet.

Hiver ut fire fond

Templeton Frontier Markets Fund og Tundra Sustainable Frontier Fund ryker her ut av fondsanalysen på grunn av lav avkastning.

Det samme gjør Ashmore Emerging Markets Frontier Equity. Fondet falt minst under pandemien og har svingt minst. Men det hjelper ikke når avkastningen uteblir.

Indeksfondet Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS ETF 1C tas også ut. Svingningene gjør meg sjøsyk og avkastningen har kun vært  “ok” de siste årene. 

Jeg liker heller ikke at det er syntetisk.

Størrelse

Dette har frontier markets fondene til forvaltning (9. oktober 2025): 

• Schroder – ISF Frontier Markets Equity: 7,9 milliarder kroner
• East Capital Global Frontier Markets: 3,1 milliarder kroner
• Coeli Frontier Markets: 2,3 milliarder kroner

Fondet fra Schroder er størst. Men frontier markets fond har hele Afrika, Midtøsten, Sør-Amerika og store deler av Asia som lekegrind.

I den sammenheng greier jeg ikke å se at 7,9 milliarder kroner er for mye.

>>Lær mer: Når er et fond for stort?

Hva med forvalterne?

Aktive frontier markets fond bør forvaltes av folk som er ærlige og ikke skyver ubehageligheter under teppet.

Schroder – ISF Frontier Markets Equity forvalterteam: Rami Sidani har forvaltet fondet siden starten 15. desember 2010, og sammen med Tom Wilson siden 1. august 2008.

Sidani har vært ansvarlig for frontier markets hos Schroder i over 17 år. Han og Wilson kan også vise til gode resultater i flere år.

East Capital Global Frontier Markets forvalterteam: Jacob Grapengiesser står oppført som forvalter i faktaarket, men ifølge Bloomberg er Lars Peter Håkansson er forvalter. Andre kilder oppgir Emre Akcakmak som forvalter av fondet.

Dette er forvirrende. Men det virker som at Akcakmak, Håkansson og Grapengiesser forvalter fondet sammen i et team.

Coeli Frontier Markets forvalterteam: Hans-Henrik Skov og James Bannan har forvaltet fondet siden 28. februar 2014.

Jeg har ikke noe å utsette på noen av dem.

Hva koster frontier markets fond?

Under ser du hva frontier markets fond koster i året hos de beste fondsplattformene.

Merk: Et valutpåslag kommer i tillegg når du handler fordi fondene er i utenlandsk valuta.

Investere større beløp?

Skagens prismodell gjør at du får lavere pris om du investerer større beløp. Det gjør flere frontier markets fond billigst hos Skagen fra 100 000 kroner og opp.

Under ser du hva frontier markets fond for større beløp koster hos Skagen.

Hvilke frontier markets fond er best?

Jeg mener at Schroder – ISF Frontier Markets Equity er det beste frontier markets fondet. 

Fondet har gitt best avkastning i forhold til svingningene underveis. Det kan også vise til jevnere avkastning under og etter pandemien enn Coeli Frontier Markets.

Joda, fondet er stort med 7,9 milliarder kroner til forvaltning. Men det skal nok mer til før størrelsen kommer i veien for avkastningen.

Vil du ha noe annet?

Da kan Coeli Frontier Markets være et bra alternativ, selv om det har svingt litt mer enn fondet fra Schroder

East Capital Global Frontier Markets er ikke i samme liga. Men fondet kan være et alternativ om du ikke får tak i de to andre.

Hvor kjøper du frontier markets fond?

Du får Schroder – ISF Frontier Markets Equity til 1,42% i året hos Kron. Skal du investere over en million kroner får du fondet til 1,27% hos Skagen.

Coeli Frontier Markets fås kun hos Skagen. Mens East Capital Global Frontier Markets fås til 1,74% i året hos Nordnet, og ned til 1,70% i året hos Skagen om du har over en million.

Vi snakker kun pent om produkter som er så bra at vi bruker dem selv – les vurderingen vår av Kron her. Blir du kunde, får vi en slant uten kostnad for deg.

For å oppsummere: Schroder – ISF Frontier Markets Equity kan være et godt valg om du ønsker å investere i frontier markets. Det vil si umodne markeder, som landene i Afrika, Midtøsten, deler av Asia og Europa.